加快完善知识产权资产评估的准则和指南体系

新经济的快速成长给商业银行带来了更多的金融机遇，作为我国资金供给主体的商业银行，天然具有服务新经济的重大责任。近日，邮储银行副行长徐学明在《中国金融》发表署名文章，就“金融服务新经济”这一主题进行了阐述。其中提出要加快完善知识产权资产评估的准则和指南体系，鼓励和扶持知识产权代理、评估、仲裁、诉讼、交易等中介服务组织，形成较为完善的新经济企业知识产权质押融资服务体系。

金融服务新经济的思路

加快发展新经济，是实现党的十九大报告提出的“贯彻新发展理念、建设现代化经济体系”“推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革”的重要思路和发展路径，对于推进供给侧结构性改革，加快建设创新型国家，具有十分重要的意义。党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央高度重视发展新经济，制定出台了一系列促进新经济发展的重大战略规划和政策措施，推动我国新经济蓬勃发展。金融是国民经济的血脉，新经济的成长离不开金融活水的浇灌。然而，由于新经济轻资产、不平衡等特点，其融资一直存在难点，尤其是处于创业初期的新经济企业。要推动金融资源从落后产能流向先进市场，从低效率产业流向高效率领域，需要进一步完善相关政策、制度、产品和服务，探索建立符合中国国情、适应新经济企业发展需求的金融服务模式。

新经济正在成为经济增长的重要动力

所谓“新经济”是相对于传统经济而言的，这一概念最早出现在美国1996年《商业周刊》的一组文章中，用以描述20世纪90年代美国信息产业发展，以及与此相关的高新技术产业。近年来，随着互联网、大数据、人工智能和实体经济融合不断加快，新经济呈现蓬勃发展态势，新经济的内涵和外延也随之发生了变化。2014年，习近平总书记在国际工程科技大会上的主旨演讲中指出，“世界正在进入以信息产业为主导的新经济发展时期”。2016年《政府工作报告》正式提出，“加快发展新经济”。随后，在“两会”结束后的中外记者会上，李克强总理对新经济的内涵做了完整阐述，“新经济的覆盖面很广泛、内涵很丰富，它涉及一、二、三产业，不仅仅是指互联网、物联网、云计算以及电子商务等新兴服务业和新业态，也包括工业当中的智能制造、大规模的定制化生产等，还涉及一产当中有利于推进适度规模经营的家庭农场、股份合作社，农村一、二、三产融合发展等。”

相对于传统经济而言，中国新经济呈现高成长、轻资产、深融合等特征，符合中国经济转型升级方向，对于优化经济结构、转换增长动能具有重要意义。

一是高成长。党的十八大以来，在一系列鼓励和促进新兴产业的政策措施作用下，我国新经济实现了快速发展。从总量上看，依据万事达卡财新BBD中国新经济指数，2016年以来，新经济投入占整个经济投入的比重一直保持在30%左右。新产业、新产品快速成长。2013~2016年，高技术产业增加值年均增长11.3%，增速高于规模以上工业3.8个百分点。2017年前三季度，战略性新兴产业同比增长11.3%，增速快于规模以上工业4.6个百分点。在服务业当中，信息服务业和商务服务业指数增长速度分别达到了29.4%和11.4%。民用无人机产量同比增长了一倍，工业机器人(21.210, -0.02,-0.09%)产量增长69.4%。新业态和新商业模式也在蓬勃发展。实物商品网上零售额同比增长29.1%，继续保持了强劲的增势，增速比上年同期加快了4个百分点，实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的比重已经达到了14%，比2016年同期提高了2.3个百分点。

二是轻资产。高质量的人力资本和创新能力是经济转型的关键。相对于传统经济的“重资产”而言，新经济的一个重要特点就是“轻资产”。新经济以知识和智力资产开发和转化应用为核心，企业的资产更多地表现为专利、技术、商誉、平台等无形资产。统计数据显示，我国专利申请数从2011年以来连续六年世界第一，2016年发明专利申请受理量达到133.9万件，同比增长21.5%。PCT（《专利合作条约》）国际专利申请受理量超过4万件，国内有效发明专利拥有量突破100万件。特别是新经济中的数字经济、平台经济、共享经济资产结构更轻。根据万事达卡财新BBD中国新经济指数，2017年9月，劳动力投入指数和科技投入指数分别为29.8%，36.3%，明显高于物质资本投入指数，科技投入指数更是达到该指数发布以来的最高值。

三是深融合。新经济的一个重要特点是互联网、云计算、大数据、人工智能等现代信息技术与实体经济的深度融合和广泛嵌入，进而产生新技术、新产业、新业态、新模式等。借由“融合”，一系列符合产业升级和消费升级方向的新产品不断涌现，推动了经济转型升级。新技术、新业态和新模式与实体经济的相关渗透和融合，不仅催生了新的产业，而且使传统产业焕发新的生机，推动制造业迈向全球价值链中高端。以传统汽车产业为例，根据中国汽车工业协会的数据，2017年前三季度，我国汽车产量整体增速为4.8%，较第一季度下降3.2个百分点。而同期，应用新材料、新技术的新能源汽车却在市场销售火爆的带动下，实现产量的爆发式增长，前三季度同比增长40.2%，较上半年增加20.5个百分点。

四是不平衡。虽然新经济发展较快，但当前中国新经济仍处于起步阶段，发展的不平衡、不充分问题仍然比较突出。从区域发展来看，由于先发的经济优势和人才优势，东部地区新经济发展明显领先于中西部地区，而且东部地区各城市禀赋不同，发展情况也存在差异。从深圳和北京来看，2016年深圳以“三新产业”为主的新经济占地区生产总值比重达到了50.4%，而2017年上半年北京新经济占地区生产总值比重就只有33.4%，大部分中西部和东北地区城市新经济占地区生产总值比重更低。从行业发展来看，根据万事达卡财新BBD中国新经济指数，我国新经济主要以第三产业为主，高端装备制造、生物医药、新能源、新材料等产业占比还不高。

新经济对商业银行服务实体经济提出了更高要求

新经济的快速成长给商业银行带来了更多的金融机遇。同时，加快新经济发展，也离不开金融的有力支持。特别是，作为我国资金供给主体的商业银行，天然具有服务新经济的重大责任。但新经济企业通常具有轻资产、重知识等特征，目前我国的商业银行融资模式与新经济的融资需求存在诸多不适应，严重制约了新经济的发展。数据显示，截至2015年末，信息传输、计算机服务和软件业、科学研究和技术服务业等新兴服务业的人民币贷款，占全部贷款余额的比重仅为0.6%。

一是新经济多元化融资需求与商业银行以信贷为主的业务模式存在不适应。新经济企业的多样化决定了金融服务需求的多层次性，新技术、新业态、新模式、新产业等对金融服务都有不同的要求。同时，由于新经济的高知识性和高成长性，其对资本性夹层融资、风险投资、股权投资等融资方式更为依赖。但当前我国商业银行的融资模式仍然以传统的信贷为主，多元化融资能力仍然较弱，很多是制式化的产品，降低了对“新经济”企业的适应性。虽然近年来我国商业银行也在不断创新融资方式，但限于相关制度、政策的缺位或者难以落实，对新经济的支持力度有限。比如，与新经济企业融资需求更相适应的股权投资领域，商业银行很难进入。根据《商业银行法》《商业银行资本管理办法（试行）》和《银行抵债资产管理办法》的规定，我国商业银行在没有国家另行规定的情况下，不能够向非银行金融机构或企业进行股权投资。对于银行被动持有股权的资本占用，两年内（法定处置期限）风险权重为400%，两年后高达1250%。为满足新经济企业融资需求，银行多采用银证信、银基合作和境外平台绕道等方式，但存在交易链条长、合作管理难度大、业务成本和合规压力大等问题。

二是新经济企业轻资产的“软”特征与商业银行倚重“硬”资产抵押的融资模式不适应。目前商业银行信贷业务模式是建立在对客户进行内部评级授信基础上的，而客户评级的前提是客户财务报表、权属凭证等“硬信息”的规范、真实和完整，中小企业融资较多依赖于土地、厂房等“硬”抵押。但新经济企业专利技术、知识产权等“软”无形资产价值较高，“硬”固定资产占比相对较少。无形资产的认定和估值难度较大，资产专用性和科技的快速迭代也使得其变现能力较弱和不确定性较高，且质押和转让面临《物权法》《担保法》等法律问题，致使新经济的融资需求与商业银行重实物抵押的业务方式难以契合。如果商业银行简单套用现有业务模式和流程，要么门槛过高，影响新经济金融服务；要么形同虚设，造成新的风险。

三是新经济的不平衡性与商业银行经营管理集约化之间不适应。近年来，商业银行特别是大型商业银行按照现代商业银行的要求，从降低成本和防控风险的要求考虑，基本形成了一套集约化发展的运作模式，包括产品、服务、信贷政策等的标准化。由于新经济具有不平衡、不充分特征，融资方式更加差异化、个性化，同时，不同地区新经济特点也日趋不同，新经济企业的融资需求呈现区域化特点。因此，在现有的组织架构和管理模式下，商业银行服务新经济企业容易造成准入门槛过高、决策链条过长、经营效率过低等诸多问题。此外，由于新经济发展的不充分和不确定，容易出现“易生快死”风险，与商业银行现有的风险政策也不太适应。

几点建议

2016年6月，李克强总理在金融系统座谈会上指出，商业银行要支持新经济发展，开发适合“双创”、推动实体经济发展的金融产品。党的十九大提出，要着力加快建设实体经济、科技创新、现代金融、人力资源协同发展的产业体系，加强对中小企业创新的支持，增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重。下一步，应努力破除制度、政策、机制的束缚，探索符合中国国情、适合新经济发展的金融服务模式。

一是优化政策环境，发挥政策引导和激励作用。近年来，国家推出了一系列定向鼓励引导政策，但从政策的运行情况来看，还有进一步优化完善的空间。首先，完善监管政策，引导商业银行通过股权投资和银行信贷相结合方式服务新经济。深化激励约束机制，对服务新经济的相关贷款及股权投资等金融资产，在资本计量时设置相对合理的风险权重。巴塞尔协议对银行账户股权投资的权重区间是150%~1250%。如香港地区规定，银行对实体企业的股权投资超过上一季度末资本的15%才按1250%计提，之内按150%计提，建议可以参照借鉴。进一步扩大商业银行开展科创企业投贷联动试点范围，增加有效金融供给，在中国经济转型升级和推动企业降杠杆的关键时期，通过审慎科学的政策引导，适度释放商业银行股权投资动能，显得尤为必要和紧迫。其次，加快完善知识产权资产评估的准则和指南体系，鼓励和扶持知识产权代理、评估、仲裁、诉讼、交易等中介服务组织，形成较为完善的新经济企业知识产权质押融资服务体系。

二是优化产品及服务模式。商业银行，特别是大型商业银行，要顺应新经济发展趋势，转变经营理念，逐步优化业务流程，加快创新融资模式，加快建立与新经济轻资产特征相适应的有效金融服务模式。一方面，从评级、准入、担保、授信等方面入手，大力开展信贷类产品及服务方式创新，逐步探索建立动产和权利评估及抵质押模式。另一方面，加快建立投贷联动、产业投资基金、股权基金等新型融资模式，为新经济企业提供综合化、多元化金融服务。在此过程中，要注重表内外业务联动，在打破刚兑的基础上，通过理财渠道，把源头活水引入新经济。银行要坚持“把合适的产品卖给合适的客户”，根据客户风险偏好配置相应资产，对于风险承受能力较强的高净值客户，可选择投向新经济的股权类资产，其中银行处于“居间”角色，受人之托，替人理财，让客户在承担风险的同时，享受相应的较高收益。

三是明确差异化发展策略。新经济区域发展差异较大，产业集聚、企业集群特征明显，商业银行在支持新经济发展的过程中，需要因地制宜明确业务发展重点。首先，在区域上，重点关注东部经济发达地区，如长三角、珠三角和环渤海地区，并根据各区域主导产业的不同，制定不同的业务发展策略。其次，在行业上，制定差异化的信贷和授权政策，对接国家战略，重点支持新经济领域中增长快、潜力大以及国家大力支持的产业。

四是完善风险管理机制。首先，落实考核监管措施。传统商业银行偏向于支持风险较低的传统产业，新经济“轻资产、弱担保”的特性以及新经济企业生命周期的特性，注定了其行业风险、信用风险较高。商业银行要支持新经济的发展，要制定落实专门的业绩考核和奖惩机制，结合业务整体质量和综合回报情况，根据实际情况和有关规定追究或免除有关当事人的相应责任，适度提高风险容忍度。其次，建立全面风险管理体系。借助互联网、大数据等技术，完善原先的风险管理模型，重点关注行业跨界风险和科技创新型企业信用风险，加强贷后、投后风险监测。最后，建立风险研究体系。加强新经济产业的行业研究，提高对新经济产业发展的风险预判能力。

本文原刊载于《中国金融》